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DeFi市盈率:DeFi代币的估值

2021-02-02 08:20上一篇:玄宗之后没有一个正常册立的皇后 |下一篇:没有了

本文摘要:前言:在现在的加密领域,能产生现金流量的项目还很少,除了中心化的交易所和主流的公链以外,能产生实质性现金流量的主要是几个DeFi项目。那么,传统的金融市盈率方式需要评价DeFi令牌吗? 我承认这种方法既不是问题也不是终极,但可能会成为理解DeFi协议价值的一种方法。作者Lucas Campbell是从“蓝狐笔记本”社区的“LCs”翻译的。 在传统金融中,股票收益率(PE )是一个简单易懂的公式,可以用来理解投资者如何评价未来对企业收益的快速增长预测。

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前言:在现在的加密领域,能产生现金流量的项目还很少,除了中心化的交易所和主流的公链以外,能产生实质性现金流量的主要是几个DeFi项目。那么,传统的金融市盈率方式需要评价DeFi令牌吗? 我承认这种方法既不是问题也不是终极,但可能会成为理解DeFi协议价值的一种方法。作者Lucas Campbell是从“蓝狐笔记本”社区的“LCs”翻译的。

在传统金融中,股票收益率(PE )是一个简单易懂的公式,可以用来理解投资者如何评价未来对企业收益的快速增长预测。根据定义,PE亲率意味着著市场不愿意支付公司发生的每美元x美元。像Netflix这样的高科技增长股PE率是84.2,这意味着著市场不希望Netflix赚每美元支付84美元。

一般来说,股价收益率是评价资本资产的有效工具。资本资产,如股票、债券和产生收益的不动产,为投资者获得基于未来收益的现金流。可以看到,随着2019年DeFi的兴起,以太网商店总是出现新的货币协议。

其中许多人通过支付小额使用费产生了现金流。这些现金流量被用于:1)需要分配给生态系统的参加者2 )通过存档原生令牌来促进稀缺性。归档原始奖牌可能不需要直观地给奖牌持有者带来利益,但奖牌归档实质上是有益的,网络新闻网络是因为奖牌持有者在网络和协议中的比例会减少。

随着许多值得许可的货币协定累积现金流量,股价收益率具有接近传统资本资产的属性,因此可以作为评估本地令牌的简单工具。考虑到加密资产还处于初期阶段,这虽然不是极其依赖或评价方法,但显然获得了可以作为比较同种代币的比较方位的非常简单的框架。从加密资产的角度来看,股价收益率方程可以如下传递:流动市场价格/年化收益DeFi令牌的收益是我们选择的货币协定的背景,它们如何根据使用量来捕捉费用。

*Synthetix是制造资产的上市合同,SNX所有者可以担保令牌,并通过交易获得制造资产的费用。*在*MakerDAO多抵押贷款Dai中,DSR和平静的报酬差异可以作为归档MKR使用。*Kyber NetworkKNC令牌用作令牌的支付费用,有些KNC被存档,从流通供应量中永久删除,剩下的一部分分配给当铺KNC的储备库管理员。

*0x令牌交易产生以ETH为单位的费用,按质押ZRX的流动性提供商比例分配。*Nexus Mutual减少了NXM令牌的价值,因为过期保险中的ETH和DAI没有添加到资本池中。螺旋钻如果REP奖牌持有人真诚地报告预测市场的结果,就可以赚ETH (旋转后Dai )费用。*Aave贷款的费用不会在贷方和协议之间分配。

合同的费用用作归档LEND令牌。*UniswapUniswap上的所有交易都是收费的。这些费用不会分配给每个流动性池的流动性提供者。

从主要货币协议的年度现金流来看,Synthetix是一个明显的领导者,通过Synthetix交易所产生的年度费用接近3200万美元。Synthetix为所有制造资产的交易支付0.3%的费用,产生的费用与SNX的当铺成比例分配,这些SNX的当铺获得基础制造资产的当铺。MakerDAO是仅次于市场价格的货币协定,也是其他货币协定的基础,但只是以稳定的费用捕捉了670万美元的年收益。

最近在从SCD (蓝狐笔记本:单规Dai )过渡到MCD (多规Dai )的同时,引进DSR (蓝狐笔记本: Dai储蓄率)的MR存档动力也发生了变化。DSR将从系统未支付债务中得到的平稳报酬分配给Dai持有人(将该Dai对准智能合同持有人)。这样,DSR和平静的报酬之间没有差异,现在是0.25%,其中DSR是7.5%,平稳的费用是8%。

由这一差额产生的现金流将用作MKR的出售和归档,使MKR所有者普遍受益。MKR的所有者负责整个系统的管理。

(蓝狐笔记:这个新的价值捕捉机制会提高MKR的短期归档量。由于顺利的报酬大部分分为DSR,因此,本部分将以顺利的费用归档MKR。但是,如果有必要唤起更大的蛋糕的话,多年来,存档量也未必不少。

重要的是Dai可以捕捉的M1货币供应量的大小) KyberUniswapDeFi中仅次于2个的流动性协议是Kyber和Uniswap,其中只有2个是产生7位数年收益的协议。对Kyber来说,一些费用被用作归档Kyber的KNC令牌,另一些费用被分配给积压管理员。

最重要的是Kyber部署的Katalyst升级改变了整个系统的费用应计、分配和归档方法。另一个有名的值得许可的流动性协议Uniswap是没有发行令牌的生态系统,其中费用分配给流动性提供者,他们在游泳池里质押ETH和其他令牌的令牌对。NexusNexus Mutual是最后一个需要赚取实质性现金流量的货币协议,是中心化的保险协议。

Nexus Mutual以“绑定曲线”方式运行,用户可以通过价值存储智能合同销售保险。(蓝狐笔记: bonding curve由Simon de la Rouviere明确提出,阐述了“奖牌交易价格”与“奖牌发售总量”的函数关系。这些保险是在特定时间内(用户销售时设定的)智能合同再次发生黑客攻击和漏洞事件的保险公司。如果保险期满没有任何赔偿,用作出售保险的ETH和DAI将不会添加到资本池中,从而减少NXM令牌的价值。

0x、Augur、Aave最后几项主要货币协定(包括0x、Augur、Aave )获得了少量费用,特别是在仔细观察流动性市场价格时。Aave很新。

我们可以打折那个应计费用。但是,0x和Augur在以太网的主网络上不存在非常长的时间。尽管如此,0x最近改变了奖牌经济模式,允许流动性提供者当铺ZRX,赚了以ETH为单位的费用。

另一方面,Augur正在等待未来的v2升级,预计市场资本池不会被Dai评估,而不是高波动性的ETH。除了其他一些改进外,这种变化不减少以市场平台为中心预测的采访可能性。


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